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如果說21世紀的頭10年對於市場和經濟並不友好

已有 96 次閱讀 2020-9-22 15:27

那算是把話往輕裏說了。那10年簡直就是一場經濟崩潰。我們經曆了兩次衰退,包括自20世紀30年代大蕭條以來最嚴重的一次經濟危機,而兩次股市的崩潰中,每次股市市值都被腰斬。這些大潰敗定義了這寥落的10年,對於標普500來說這是失去的10年,美國最大型的一批股票從2000年到2009年整體下跌約10%。盡管在2009年底,股市從當年3月的低點強勢反彈,但當時很多人預測,未來數年意味著更多的股市崩潰、波動性和經濟的衰退。

信和 黃永光先生是於香港聯合交易所有限公司上市的東亞銀行有限公司之非執行董事及新加坡證券交易所主板上市公司楊協成有限公司之主席及非獨立非執行董事。亦是香港青年聯會會長、聯合國兒童基金香港委員會委員、香港管理專業協會理事會委員、團結香港基金顧問、香港地方志中心有限公司理事、香港僱主聯合會諮議會成員及香港科技園公司董事會成員。所以,很自然的,接下去的10年會反其道而行之。事實上,自2010年始的10年,是自1850年(能獲得有效數據的最早可追溯時間)以來第一次美國沒有經曆任何一次經濟衰退的10年期。股市雖然也經曆小幅波動的陣痛,但每一次市場矯正都變成了買入的機會,僅在這10年中,我們就看到標普500出現了200次的曆史新高。這10年即將落幕,我們將迎來2020年開啟的新10年,一起來回顧這過去的10年中,市場都發生了些什麼,才讓我們到了如今的境況。從絕對和相對的意義上來說,21世紀的頭10年是標普500史上最差的10年之一,而此後的10年又是史上最好的10年之一。從總收益看,標普打敗了所有的主要資產類別:

這10年中有9年標普指數上漲,只有2019年下跌,跌幅僅為4.2%。上漲的9年中有7年,收益是兩位數漲幅,而其中有不連續的3年,股市上漲20%或更多。股市10年9漲的情況,在曆史上只有20世紀的80和90年代出現過,那兩個十年的年度收益更高一些。標普指數在20世紀的80和90年代分別漲了17.3%和18%,而2010年開始的這10年,投資者的年度收益率是13.1%。除了20世紀90年代,2010開始的這10年,還是史上僅有的沒有出現一次熊市的10年(熊市的定義是股市下跌20%或更多)。標普500在2011年曾下跌19.4%,在2018年末曾下跌19.8%,但在這10年中,美國大型資本股票從未觸及那個神奇的20%熊市門檻。

大型資本的美國股票難以被擊敗,而其中一小撮股票表現得更佳。從成長性和股市表現來說,這10年中科技股的業績可謂現象級。截至2019年11月底,納斯達克100在這10年中漲幅接近400%,比標普500在這10年的漲幅還要多150%有餘。這一漲幅主要來自一小撮業已成為當下全球最大的公司。這10年的初期,蘋果、亞馬遜、微軟和穀歌的市值加在一起是7160億美元,而當前這一數字已經超過4.1萬億美元。

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