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投資筆記|地產股的反彈邏輯

已有 76 次閱讀 2019-2-20 17:44 |個人分類:金融

 經過2018年前三個季度的大幅調整,該行業指數在去年第四季度開始回升。在此輪反彈中,內房股取得了相當大幅度的漲幅,內房巨頭(00960)、中海外(00688)、(01109)等股價已經回升到上市以來的高位。這種屬性反彈的邏輯是什么?將來如何推斷?

男人事業有成,生意漸上軌道,個人珍藏自然愈來愈多,可能是珠寶及名貴手錶,又或是不能用價錢衡量的家傳之寶,這些財產及貴重物品都需要一個安全的地方安置。但不是每個人家中也有可靠的保險設備,加上香港常見的「土地問題」,在家中添置一個專業的保險箱,所需的成本與空間絕不划算,所以有人會選用銀行提供的保險箱服務。但銀行的保險箱是否萬無一失?這又未必。因為一般的銀行保險箱服務在驗証和存取過程中,都需要經過人手處理及核實,一經人手,過程便有機會令資料外洩,對用戶造成損失。想真正安枕無憂,不如跟《Esquire》編輯走訪一趟英倫皇家的地下金庫,你會明白何謂銅牆鐵壁。

  一、過去時期反彈的邏輯

  (1)一刀切的限制政策逐步放松,購房貸款利率不斷下降。

  2018年12月,山東菏澤率先取消了對商品房的限制。之後,廣州,深圳,珠海等城市也紛紛效仿,放開了貸款利率和戶籍。房地產業被稱為“曆史上最嚴格的控制周期”接近尾聲。

  (2)融資窗口放開,房企短期資金壓力減輕

  因政策限制而關閉已久的房地產融資業務,在2018年12月份開始重啟。2018年12月初發改委發文,支持優質企業通過直接融資,增強企業債券服務實體經濟。本月初,大量住房公司集中發行美元債券和人民幣債券。在嚴苛的房地產調控下,部分住宅企業資金周轉困難,融資窗口放開,房地產再融資得到保障,短期資本壓力大大降低。

  (3)人民幣匯率回穩

  彙率貶值可能導致市場對以人民幣計價的房地產資產的悲觀情緒上升。同時,一些香港上市公司發行的大量美元債券會侵蝕公司利潤。去年11月以來,人民幣兌美元價值持續回升,改善了房地產市場的悲觀預期。

但是隨之經濟的發展,民間的保險箱服務也在發展,給銀行保險箱服務主導的保險箱服務市場帶來多元性。

  二、二是內地股市後市走勢

  政策監管的方向在未來房地產市場的發展中起到了決定性的作用。目前,支撐中國房地產股自去年第四季度以來反彈的內部因素並未改變。展望2019年,“穩”為房地產行業發展的主基調,一刀切的嚴厲的政策不會再出現。房地產已經成為一種經濟調節器,經濟面臨壓力,房地產要補充。由於以城市政策為指導,地方政府對第一項嚴格的政策作出了回應,預計下一項政策將有不同程度的微調。

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